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刘文华

2018年三大联合收获机或将一升两降!
第338期2017-11-13
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导语

又到了岁末了,按照惯例,企业要预测明年农机行业的市场走势了,那么联合收获机明年行情将会怎么样呢?在这里我们通过三大粮食作物库存、种植面积、价格等关键因素的变化来预测玉米、水稻、小麦三大联合收获机明年的市场走势。

又到了岁末了,按照惯例,企业要预测明年农机行业的市场走势了,那么联合收获机明年行情将会怎么样呢?在这里我们通过三大粮食作物库存、种植面积、价格等关键因素的变化来预测玉米、水稻、小麦三大联合收获机明年的市场走势。


  玉米价格触底反弹,玉米收获机需求回暖


  一、玉米去库存效果显著,调减面积超预期
  面对每年高达2亿吨的巨量库存,最直接有效的手段就是减少种植面积。2015年11月,农业部发布了《关于“镰刀弯”地区玉米结构调整的指导意见》,提出调减非优势区玉米种植面积;2016年10月国务院印发的《全国农业现代化规划(2016-2020年)》中提出到2020年,全国玉米播种面积比2015年调减7000万亩。
  从实际效果看,根据农业部数据,2016年“镰刀弯”地区调减超过了3000万亩,2017 年预计籽粒玉米面积调减约2000 万亩,在这个基础上增加有效供给,市场紧缺的大豆预计面积增加约700 万亩,杂粮杂豆增加约600 万亩,青贮玉米和优质饲草增加约500 万亩。


图1:国内玉米播种面积走势

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种植面积的减少,实实在在体现在库存上了,经过2016、2017年两年调整,玉米库存消化初见成效。
  预计2017/2018年度,国内玉米产量为2.10亿吨,消费量为2.15亿吨,到2018年库消比将小于1,也就预示着国内玉米库存警报真正降级。


图2:国内玉米库存发展趋势

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二、收购价触底反弹,乙醇项目加速库存消化
  2015年、2016年最惨的时候,东北湿玉米收购价0.35元,位于近二十年的底部,有人说一夜回到了解放前,但2017年玉米市场价触底反弹,5月份,山东、河南等地玉米市场零售价超过0.9元,9月底大连商品交易所组织对黑龙江玉米产区调研时发现今年一些大企业开秤收购价明显高于去年,如青冈县某玉米加工企业新粮开秤价为0.75元/斤,去年是0.72元/斤(14%的水分),中储粮某中心库预计也要按0.75元/斤收购,11月新粮集中上市,但玉米价格仍然坚挺。
  为了加快陈玉米消化,2017年9月十五部委联合印发了《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。方案提出到2020年,在全国范围内推广使用车用乙醇汽油,基本实现全覆盖。2012-2016年间,我国交通运输、仓储、邮政业、生活的汽油消耗量年复合增速为13%,假如按10%的年增速估算,到2020年,我国在交通运输、仓储、邮政业、生活的汽油消费量有望达到1.3亿吨,如果按10%的添加比例计算,需要消耗燃料乙醇1300万吨。到2020年,预计生产燃料乙醇年消耗玉米4000万吨。2018-2020年间,通过推广生物燃料乙醇使用可多消耗玉米7000万吨。
  专家预测到2020年玉米库存消费比有望下降到0.61的正常水平,库存比正常之后,玉米价格将缓慢上涨。无论从民间或从官方的数据,我们都能明显的感觉到玉米价格正在触底反弹。


图3:国内玉米现货收购价

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三、诸多利好下,玉米收获机2018年阶段性回暖
  很明显的,在国家强力去库存政策和“市场化收购+补贴政策”的双作用下,库存减少、种植面积下降达到了政策初衷,并且市场收购价、国家收储价双双回升,再加上乙醇燃料项目,预计2018年玉米种植面积有望企稳回升,虽然不会再回到2015年的高位,但种植面积不再下降将是大概率事件。笔者认为,受这些利好因素的影响,预计玉米种植全程化农机,包括玉米收获机需求将阶段性回暖,其中玉米收获机在2017年基础上有望增加3000-5000台需求量。


图4:2006-2018年玉米联合收获机需求量

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  稻谷收购价首次调低,水稻机走势堪忧


  一、稻谷库存隐患显现,托市收购价首次下调
  在国内稻谷是第一大主粮,由于需求量大和种植分散,长期以来稻谷库存问题并不明显。
  2006年以来,我国稻谷的平均年产量在1.8亿吨左右,2012年以前,我国稻米消费量较为稳定,也在1.8亿吨左右。从2012年以后,我国稻米消费量出现下降趋势,2016/2017年度,国内稻米消费量约为1.64亿吨,明显小于生产量。消费量的下降导致2013年以来我国稻米库存量不断上升。2017年末,国内稻米库存将达到1.4亿吨,库存消费比将冲破86%,稻谷也有了库存的烦恼。


图5:国内水稻库存发展趋势

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图6:国内稻谷库存、消费比走势

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  从最低收购价政策实施以来, 国内稻谷价格一直稳步提高,为了优化种植结构和控制库存,2016年,国家首次下调了早籼稻的最低收购价,由上一年的135元/50公斤下调至133元/50公斤,下调幅度1.5%。中晚稻和粳稻的最低收购价不变;2017年,国家首次全面下调早籼稻、中晚稻和粳稻的最低收购价,早籼稻、中晚稻、粳稻的下调幅度分别为2.25%、1.45%和3.23%。农业部还表示正在研究水稻去库存政策,今后水稻最低收购价将会更有弹性,反映市场需求变化。


图7:国内稻谷最近收获机走势

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  二、政策释放危险信号,2018年水稻机可能小挫
  国家托市收购价的首次下调已经发出“稻谷供大于求”的危险信号,有市场分析师认为,未来3年是最低收购价政策改革期,在逐步与市场接轨的过程中,稻米价格可能会总体呈下滑的趋势,并且价格波动性将更频繁。
  国家托市价格下调将产生一系列连锁反应,市场价会跟着波动,但能预测到的也肯定是跟着下调而非上调,受价格下调影响,一是种植面积会下降,二是对农资等投入品的支出会减少。
  收购价格的下调首先会影响东北商品粮基地水稻种植户的积极性,内地主产区的影响会相对小一点。
  笔者认为:具体到农机上,对收获类机械无论是从作业需求或机具购买上都会减少,尤其是东北型5-7公斤喂入的收获机影响将最大,这当然会影响到行业的整体销量,所以预计2018年全喂入水稻收获机行业销量将会小挫,预计需求量下降1万台左右,但不会伤筋动骨。


图8:2006-2018年水稻收获机需求量

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小麦价格走低,小麦机雪上加霜


  一、小麦不显山不露水,但库存问题开始凸显


图9:国内小麦总产量连年增加

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图10:国内小麦需求量稳定下降

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  小麦是国内第二大口粮,但是在种植规模和面积中却占第三位。近几年南北方饮食都倾向于大米,所以小麦种植面积并没有增加,在三大作物中小麦近几年一直不显山不露水,大家似乎忽略了它的库存问题。
  但在种子升级、化肥使用、种植技术改进提升单产等因素下,近几年小麦产量在稳定增加,不过小麦用于工业原料和饲料并没有优势,近几年需求量反而是稳定下降,这一增一降之间,长期累积下,小麦库存大的事实就纸里包不住火了。


图11:国内小麦供需平衡表 (单位:百万吨)

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  从上表可以看出来,2017年小麦库消比已经达到了109.7%,库存超过了1亿吨了,国内粮食库存另一只怪兽也跳出牢笼了。
  二、最低收购价下调,小麦收获机雪上加霜
  从2006年国家对小麦实行政策保护性收购价, 2014 年小麦最低收购价格维持在118 元/50 公斤(2360 元/吨),连续三年最低收购价格不再变化,小麦市场价格便稳定在该范围内。
  但最低收购价扭曲了市场正常价格机制,并且保护了落后产能,并让小麦步玉米之后也开始有了库存高企的隐患,2017 年10月27日,发改委将小麦最低收购价由118 元/50 公斤下调至115 元/50 公斤。目前小麦市场价格高企,小麦价格的下降预计在2018 年中期,市场淡季时使小麦的市场价格相比往年有所下降。


图12:2018 年最低收购价下调,市场价格预计下降(元/吨)

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  国家托市收获价下降,必然对小麦市场价形成负面的影响,库存压力大的情况下,中储粮等粮商必然减少对小麦的收储,这些负面因素都将反映在2018年小麦主产区种植面积上,面积的下降也将是大概率事件。
  粮价、种植面积、机手收益下降是历年影响小麦收获机销量的三大主要因素,这三个因素互为表里,会连锁反应。笔者认为,预计2018年小麦联合收获机在2017年的糟糕的基本面上雪上加霜,预计销量将再次下降10-15%。


图13:2006-2018年小麦联合收获机走势

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  整体看,玉米、水稻、小麦都面临着不同程度的库存问题,但玉米库存问题发现的早,经过两年的调减,配合其它政策和市场化手段,效果开始显现,所以玉米种植面积有望企稳,对包括玉米收获机在内的农机需求利好大于利空。
  水稻、小麦长期以来都有隐性库存问题,但一直没有得到必要的重视,累积到当下已经到了非治不可的情况下,国家托市收购价格利剑落下,这将直接影响到用户来年的种植积极性,对水稻和小麦相关的农资需求都是利空,尤其是对小麦收获机,在连续几年需求残降的情况下,将再遭重创,别忘了还有水稻收获机在挤占小麦收获机的市场。
  所以,笔者预计2018年三大作物联合收获机将呈现一升两降的大格局。

结束语

整体看,玉米、水稻、小麦都面临着不同程度的库存问题,但玉米库存经过两年的调减,效果开始显现,玉米收获机需求利好大于利空。水稻、小麦长期以来都有隐性库存问题,但一直没有得到必要的重视,小麦收获机在连续几年需求残降的情况下,将再遭重创。所以,笔者预计2018年三大作物联合收获机将呈现一升两降的大格局。

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